Habla la FED, y sube el oro.

James Bullard, presidente de la FED de St. Louis, dijo ayer en una comparecencia que el banco central norteamericano podría tener que reducir las tasas de interés en un futuro próximo, debido a la baja inflación y la amenaza para la economía de las guerras comerciales del Presidente Donald Trump con China y otros países.

Bullard insinuó que la resolución de los conflictos comerciales probablemente sea más difícil de lo que se creía, un desarrollo que podría enfriar la inversión empresarial y agregar presión a una economía (la de Estados Unidos) cuyo crecimiento ya ha disminuido desde el año pasado. La Fed "se enfrenta a una economía que se espera que crezca más lentamente, con cierto riesgo de que la desaceleración pueda ser más aguda de lo esperado debido a la actual incertidumbre del régimen de comercio mundial". Una serie de informes recientes apunta a una economía más lenta, incluida la última instantánea sobre las condiciones de fabricación en los Estados Unidos. El mercado bursátil estadounidense también se ha visto afectado en las últimas semanas después que las tensiones comerciales se disparasen. Son conocidas las injerencias del Presidente Trump en la política económica de la FED, y de nuevo, el mes pasado Trump instó a la Fed a recortar las tasas para ayudar a los EE. UU. en su lucha comercial con China. Pero Bullard no mencionó al Presidente y advirtió que la FED no puede reaccionar cada semana a las negociaciones comerciales.

Aparte de las disputas comerciales, Bullard dijo que el asunto de un recorte de tasas también se vio fortalecido por una inflación persistentemente baja, por debajo del objetivo del 2%. Sostuvo que una reciente inversión en la curva de rendimiento del Tesoro sugiere que el nivel actual de las tasas de interés es "inapropiadamente alto". Bullard es un miembro con derecho a voto en la junta de fijación de tasas de interés de la Fed este año. Con frecuencia ha argumentado para mantener bajo el costo de los préstamos, diciendo que la FED se arriesgó a dañar la economía por ser demasiado agresiva. La tasa de interés de referencia del banco se elevó por última vez en diciembre y se ubica en un rango de 2.25% a 2.50%. Incluso eso es demasiado alto, aseguró Bullard. "Los mercados financieros parecen esperar menos crecimiento y menos inflación en el futuro, una señal de que la configuración de la política monetaria puede ser demasiado restrictiva para el entorno actual". Además, aseguró que un recorte o una reducción de la tasa podría ayudar a estabilizar la economía y provocar que se extienda la expansión económica actual (que ya dura 10 años). Relató que Reserva Federal cambió de rumbo a mediados de la década de 1990, recortando las tasas después de una serie de subidas, cuando parecía que la expansión estaba a punto de agotarse y, sin embargo, la economía creció cinco años más. "La economía no entró en recesión, sino que se disparó durante la segunda mitad de la década de 1990. Este ejemplo muestra que la normalización de la tasa de política se puede lograr sin dañar las perspectivas de un período de crecimiento prolongado", aseguró.

Estas declaraciones calentaron algunas cotizaciones, como la del oro, que subió fuertemente durante toda la sesión, y la del euro, que se disparó más de 1.000 pips casi sin descanso. Sin embargo, toda esta subida solo sirvió para alcanzar resistencias técnicas relevantes, y ahora habrá que descubrir si los operadores realmente se creen el discurso de Bullard, o simplemente consideran que es otra muestra más de la política de "globos sonda", que tan frecuentemente utilizan los Banqueros Centrales, para pulsar los ánimos de los inversores y decidir más adelante qué hacer realmente. La rueda de prensa tras la próxima reunión de la FED, el 19 de junio a las 20:00 (hora local) nos mostrará el camino, y mientras, podemos seguir lo que cree el mercado que pasará, en tiempo real.

De momento, ayer pasó de un 90% de probabilidad de que se mantuvieran los tipos, a un 78%. No está mal, para despistar, ya que a finales de abril esto es lo que pensaba la FED:

¿Un rápido cambio de opinión, presión de Trump, o realidad economica?

(Este artículo se amplió el 06 de mayo. Leer)